Для дальнейшего развития строительного сектора необходимо повышение доли частного капитала, считают аналитики.
По данным БНС, за январь-август строительный сектор продолжает демонстрировать значительный рост (+18,1% г/г) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (+8,8% г/г). Согласно Прогнозу социально-экономического развития РК, утверждённому в конце августа этого года, правительство ожидает замедления темпов роста до 15% г/г к концу текущего года, передает inbusiness.kz со ссылкой на аналитический центр Halyk Finance.
"Мы считаем данный прогноз обоснованным, и, возможно, замедление роста строительства в конце года будет происходить быстрее. Ускорение темпов роста строительства в этом году мы связываем с высокими денежными изъятиями из Нацфонда в конце 2024 года, которые в основном были освоены в 2025 году, и с ускоренным использованием Нацфонда в первой половине этого года. В связи со снижением размеров ежемесячных трансфертов из Национального фонда мы ожидаем, что фискальное стимулирование строительства значительно сократится к концу года.
В целом, мы считаем, что существующая модель роста, зависящая от ограниченного объёма бюджетного финансирования и единичных проектов, представляется неустойчивой. В связи с этим в среднесрочной перспективе ожидаем значительное снижение темпов роста строительного сектора", — пишет аналитик HF Арслан Аронов.
По данным БНС, за первые восемь месяцев 2025 года объём строительных работ показал значительный рост в 18,1% г/г (8,8% г/г в январе-августе 2024 года), достигнув отметки в Т4,85 трлн. С другой стороны, темпы роста объёма введенного жилья замедлились с 4,7% г/г в январе-августе 2024 года до 4,5% г/г за тот же период текущего года (Рис. 1).
Рис. 1. Динамика строительных работ, % г/г
Рис. 2. Темпы роста объёмов строительной деятельности, % г/г
Рис. 3. Темпы роста объёмов выполненных строительных работ по регионам, % г/г
Строительный сектор Казахстана демонстрирует ярко выраженную региональную неравномерность (Рис. 3). По данным за январь-август 2025 года, лидерами по темпам роста стали Кызылординская (+44,6% г/г) и Северо-Казахстанская (+41,5% г/г) области, а также города Алматы (+36,6% г/г) и Астана (+27,5% г/г). Основной драйвер роста в регионах — масштабные государственные программы по обновлению социальной и коммунальной инфраструктуры. В столице же рост обеспечен продолжающимся активным строительством жилья, общественных зданий и реализацией проекта LRT. Однако в Астане рост уже демонстрирует признаки охлаждения, замедлившись с 33,9% г/г в январе-июле до 27,5% г/г в январе-августе. Это может быть связано с завершением ключевого этапа строительства LRT в столице.
В то же время в двух регионах продолжает наблюдаться спад строительной активности. Сокращение объёмов вновь зафиксировано в Атырауской области (-36,2% г/г) и области Улытау (-2,7% г/г). Основной причиной столь значительного падения в Атырауской области стало завершение ряда крупных нефтегазовых и инфраструктурных проектов, ранее оказывавших заметное стимулирующее воздействие на экономику региона, включая окончание реализации Проекта будущего расширения на Тенгизе.
В целом, строительный сектор продолжает показывать стремительный рост, однако, с августа наблюдается начало ожидаемого охлаждения: +18,1% г/г в январе-августе против 18,5% г/г в январе-июле. В соответствии с прогнозом социально-экономического развития Казахстана, правительство ожидает к концу года замедление темпов роста сектора до 15% г/г. Аналитики согласны с данным прогнозом, поскольку динамика отрасли в оставшейся части года будет ограничена рядом факторов. Ключевыми из них являются эффект высокой базы, сформированный значительными государственными инвестициями в конце 2024 года и в начале 2025 года, а также ожидаемое отсутствие стимулирующих трансфертов, аналогичных прошлогодним.
"Рост строительного сектора во многом опирается на разовые крупные проекты и государственные расходы, что делает его неустойчивым. При этом необходимо отметить, что строительство является скорее следствием, а не драйвером долгосрочного экономического роста, так как относится к неторгуемым секторам экономики. Поэтому, мы предполагаем, что для дальнейшего развития строительного сектора необходимо повышение доли частного капитала, что позволит оптимизировать нагрузку на республиканский бюджет, снизив расходы на данный сектор", — говорится в сообщении аналитического центра.
