Главная финансовая история этого года, по словам главы и совладельца Freedom Holding Corp. Тимура Турлова – сильный рост ставок по доллару. Денежный рынок Соединенных Штатов Америки приблизился к 5-6% с нулевых ставок, и это стало большим вызовом. Freedom Holding в этом году сделал 6-7 сделок на рынке IPO в США. «Мы пока не планируем каких-либо прямых инвестиций в США, – отметил Турлов на встрече с журналистами, посвященной предварительным итогам уходящего года. – Будем активно смотреть на возможности инструментов с фиксированной доходностью, пока ставки остаются высокими. В этом году мы только рознице продали долговых инструментов на сотни миллионов долларов – рекордный объём, облигации не имели такого спроса при нулевых ставках».
«Мы отказались от сделки по американскому инвестбанку Maxim Group., которую подписывали в прошлом году, и нам кажется, что все сложилось к лучшему в конечном счёте. Рынок США настолько сильно остыл, что если бы мы вернулись к этой истории, то получили бы скидку на много десятков процентов. Капитализации многих публичных компаний, особенно банков из второго-третьего списка стали намного дешевле в 2-3 раза. Можно просить скидку до 40% точно», – говорит Тимур Турлов.
2023 год, по словам главы Freedom Holding, оказался одним из самых сложных для фондового рынка США. Третий год, как в Америке не прошло ни одного нормального IPO. Местные эксперты уверяют, что наблюдается самый длинный период без нормальных сделок на рынке первичных размещений за многие десятилетия. «Ощущение, что кризис доткомов в 2000-е был более ярким и глубоким с точки зрения падения, но и восстановление рынка проходило быстрее. Сейчас же отдельные сегменты американского рынка до сих пор не восстановились, и многие «звезды» 2020-2021 годов стоят на 70-80% дешевле, чем тогда. Уверен, что ряд из них обладает довольно неплохим потенциалом, далеко не все из них выживут, но кто выживет, могут показать неплохую динамику», – отметил Тимур Турлов.
Уходить из Соединенных Штатов Freedom Holding не собирается и продолжит развивать инвестиционную инфраструктуру. Можно пытаться увеличить инвестбанковский бизнес, но как раз для этого бизнеса сейчас в Штатах не самое благоприятное время, признается Тимур Турлов. «Мы эту дверь точно не закрываем, просто не планируем крупных покупок и делаем больше ставку на органический рост».
Глава Freedom Holding прокомментировал последствия публикации в Hindenburg Research. Напомним, авторы исследования летом этого года обвинили Freedom Holding в обходе санкций, в фальсификации выручки, рискованных операциях со средствами клиентов и манипулировании рынком. Турлов отметил, что холдинг напрямую поднадзорен американскому регулятору и это «создает для нас благоприятную среду, так как нас реально можно проверить, чем мы занимаемся и что не делаем». По его словам, холдинг не получал запросов от американского регулятора с мая этого года относительно своей деятельности, но получил запросы от других регуляторов с просьбой прокомментировать публикацию в Hindenburg Research. После её выхода независимые директора холдинга инициировали внутреннее расследование: его проводит независимый консультант – американская юридическая компания. Тимур Турлов пообещал раскрыть часть этого заключения. «Пока нет основания полагать, что американский регулятор предъявит нам какие-то претензии», – заметил глава Freedom Holding.
Пока рынок США остывает как потухший вулкан, внимание основателя Freedom Holding полностью обратилось на Казахстан. Да, в Штатах остаются интересные возможности, но с другой стороны, говорит Турлов, «мы видим на внутреннем рынке неудовлетворенный спрос, и речь идёт о масштабировании бизнеса, который мы очень хорошо понимаем в который надо просто добавить немного денег».
По словам Турлова, развивающиеся рынки наполнились внутренним капиталом, причём не только в Казахстане, но и в мире. В Казахстане – высокий уровень инвестиционной активности на существующих сегодня условиях: с одной стороны, масштабные стимулы от правительства в виде различных субсидий и прямых государственных расходов, с другой – остаются жесткими денежно-кредитные условия, базовая ставка почти на 6% выше инфляции. «По всем прогнозам, есть шанс уйти по инфляции ниже 10% по итогам этого года. Есть стойкое ощущение, что Казахстан – неплохое место для инвестиций сейчас и, судя по объёму инвестиционной активности, так думаю не только я. Если синхронизировать денежно-кредитные условия, есть основания полагать, что ставка в 2024 году будет ниже, чем в последние полтора года. Это должно дать хороший толчок для роста бизнеса. Потому что темпы корпоративного кредитования остаются рекордно низкими, в том числе и в 2023 году. Учитывая, как вырос ВВП и девальвировалась национальная валюта – темпы корпоративного кредитования надо нагонять», – отмечает Тимур Турлов.
«В Казахстане мы гарантировано понимаем, как приумножить 400 млн долларов (стоимость сделки с инвестиционным банком Maxim Group). В Штатах, если бы сделка закрылась, мы должны были бы признать миллионов на 200 убытков. Для нас хороший урок – убыток, который не реализовался», – отметил Тимур Турлов.
На этом фоне он видит множество возможностей в Казахстане – это, в первую очередь, диверсификация телекоммуникационного рынка, где сейчас замечательная норма доходности. В холдинге есть идеи, как сокращать себестоимость своих затрат в телекоме и делать капиталовложения быстрее и эффективнее. Турлов не сомневается, что в этом секторе компания может получить прибыль.
В Казахстане компания работает над обещанным супераппом – не все работает идеально «не дооценили сложность проекта» и «добиваемся стабильности работы всех сервисов». Есть ожидания, что ближе к середине следующего года суперапп запустится – к этому времени Национальный банк должен завести на рынок систему переводов по номеру телефона между банками, что разрушит сложившуюся монополию на этом рынке. «Мы надеемся, что к этому моменту мы придём с полноценным массовым релизом супераппа и начнём полноценно конкурировать за розничный платежный бизнес», – говорит Турлов.
И, наконец, Freedom с интересом смотрит по сторонам. Турлов заявил о возможной сделке по покупке банка в Таджикистане. Переводы между странами в Центральной Азии набирают обороты и, начав с платежных транзакций, можно стартовать с полноценным банковским бизнесом в Таджикистане.
