Тенге под давлением: анализ валютного рынка Казахстана в ноябре 2024 года в материале DKnews.kz
В ноябре 2024 года казахстанский тенге оказался под значительным давлением, ослабев на 5% до 512,52 тенге за доллар США. Этот спад сопровождался снижением среднедневного объёма торгов на Казахстанской фондовой бирже (KASE) с 278 до 262 млн долларов США и совокупным объёмом операций в 5,5 млрд долларов США. Эксперты связывают динамику с комплексом внутренних и внешних факторов, включая изменения спроса на валюту, введение новых регуляторных норм и глобальную экономическую ситуацию.
Ключевые драйверы динамики курса тенге
1. Продажи валюты из Национального фонда
Продажи иностранной валюты из Национального фонда составили 1 260 млн долларов США, что эквивалентно 23% от общего объёма торгов на KASE в ноябре. Ежедневный объём продаж не превышал 60 млн долларов США, что отражает усилия Национального банка по минимизации влияния на рынок. Эти продажи направлены на обеспечение трансфертов в республиканский бюджет, поддерживая финансовую устойчивость страны в условиях экономических вызовов.
На декабрь запланирована продажа 800–900 млн долларов США, что указывает на стабильность потребностей бюджета. Национальный банк сохраняет рыночный нейтралитет при проведении операций, избегая избыточного давления на обменный курс.
2. Новая регуляция для квазигосударственного сектора
С 19 ноября 2024 года возобновлена норма обязательной продажи 50% валютной выручки субъектами квазигосударственного сектора. Это решение направлено на увеличение предложения иностранной валюты на внутреннем рынке. Компании самостоятельно проводят операции через банки второго уровня, что снижает административное давление и способствует более естественному процессу торговли валютой.
3. Завершение сделки по Казатомпрому
Важным событием стало завершение зеркальных операций Национального банка, связанных с покупкой акций АО «Казатомпром» в Национальный фонд. В ноябре было продано 133,8 млн долларов США, что позволило завершить данную операцию. Этот шаг стал дополнительным источником валютного предложения на рынке, поддержав курс тенге.
4. Валютные интервенции Национального банка
На фоне роста спроса на иностранную валюту и ограниченного предложения Национальный банк в период с 15 по 28 ноября провел интервенции на сумму 1 047 млн долларов США. Эти действия стали необходимостью для стабилизации курса тенге, который превысил психологический уровень, вызвав дополнительную волатильность.
Фундаментальные факторы давления на тенге
1. Ухудшение внешних условий
На глобальном уровне наблюдается усиление турбулентности на финансовых рынках, вызванное изменениями в денежно-кредитной политике ведущих центральных банков, ростом геополитической напряженности и снижением цен на ключевые экспортные товары Казахстана. Эти факторы сужают возможности притока валюты в страну.
2. Рост внутреннего спроса на валюту
Спрос на иностранную валюту со стороны экономических агентов увеличился, что частично связано с сезонным характером платежей и необходимостью выполнения внешних обязательств. Ограниченное предложение со стороны рынка усилило дисбаланс, увеличив давление на курс тенге.
3. Изменения в инвестиционной политике ЕНПФ
Национальный банк не покупал доллары США для портфеля пенсионных активов ЕНПФ в ноябре, что также ограничило предложение иностранной валюты на рынке. Это решение связано с необходимостью оптимизации управления валютными активами в условиях высокой волатильности.
Что ожидать в декабре?
Динамика курса тенге в ближайшей перспективе будет зависеть от ряда факторов:
- Налоговые выплаты: В декабре ожидается увеличение налоговых поступлений, что может повлиять на спрос на тенге и временно укрепить его курс.
- Глобальные рынки: Ситуация на мировых рынках, в частности, динамика цен на нефть и металлы, останется важным драйвером для национальной валюты.
- Геополитическая обстановка: Любые изменения на международной арене могут усилить давление на курс тенге.
Национальный банк продолжит придерживаться политики гибкого курсообразования, которая исключает накапливание дисбалансов и обеспечивает сохранность золотовалютных резервов. Принцип рыночной транспарентности и регулярное раскрытие информации о проводимых операциях помогут укрепить доверие участников рынка.
Анализ и выводы
Ослабление тенге в ноябре 2024 года – результат комплексного воздействия внутренних и внешних факторов. Несмотря на значительное давление на валютный рынок, действия Национального банка, включая интервенции, продажи валюты из Национального фонда и введение новых регуляторных норм, помогли избежать более глубоких колебаний.
В условиях сохраняющейся нестабильности Казахстану необходимо продолжать усилия по диверсификации экономики, снижению зависимости от внешних факторов и укреплению внутренних резервов. Только сбалансированный подход позволит минимизировать долгосрочные риски и сохранить стабильность национальной валюты.
